Lorsqu'une entreprise ou un État lance un emprunt obligataire d'un montant important, il a recours à un pool d'institutions financières, qui agiront comme un syndicat bancaire. Ce groupe peut réunir des banques, des compagnies financières, et des fonds d'investissement. Après avoir défini les objectifs, le rôle de chaque partie, et les conditions d'émission des titres, ce groupe se chargera de les placer auprès du public.
Parmi ces institutions, l'une sera choisie comme chef de file, et d'autres comme co-chefs de file. Le plus souvent, ce groupe de direction garantira la bonne fin de l'opération, en s'engageant par contrat à placer tous les titres émis, ou, à défaut d'y parvenir, à l'acheter lui-même.
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