Second lien se traduit par deuxième privilège. Le second lien désigne un processus de seconde priorité d'une dette, lorsque certaines dettes sont remboursées après que les créanciers prioritaires l'aient été. Il s'agit d'une dette à long terme (jusqu'à 10 ans), qui s'intercale entre une dette senior (prioritaire) et une dette mezzanine. Les garanties pour contracter un second lien sont les mêmes que ceux de la dette senior.
Ce sont principalement de gros investisseurs institutionnels, ou encore des fonds de couverture (hedge funds), qui recourent aux garanties de second lien, notamment lors des LBO.
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